近两年来，全球都进入了经济不景气时代：欧美国家面临极严重的通胀问题；第三世界国家面临能源、粮食短缺问题；而中国，无论是从GDP、就业率还是从制造业指数来看，经济也很难说有显著的复苏迹象。所以我将此时的全球经济环境成为经济危机。

为什么标题说是2018-2022年经济危机呢？因为现在是2022年。其实这个经济危机再持续个两三年是一点也不奇怪的。

一个很重要的对比是，以欧美为代表的发达国家，其经济危机的体现是严重的通货膨胀，而中国经济危机则体现为通货紧缩，这反映了两大经济集团经济现状以及底层逻辑的不同。

下面我们会讨论这个现状形成的几个因素。

新冠疫情应对策略

如果说要找一个对经济发展打击最重的罪魁祸首，我认为是新冠疫情。虽然国外大多数国家在2020年的短暂封控失败后，现在普遍对新冠的态度是放任，但这并不意味着制造业能够轻易地复苏，因为中国作为世界工厂，依旧保持着严格的防疫政策。

防疫政策严格，就必然影响生产活动，而中国的制造业是受此影响尤为严重。虽然国外基本上放松了防疫，但是国外的产业构成与中国不同，发达国家以金融为核心的服务业为主，制造业主要是少部分高端制造业或部分产业链的高端位置；发展中国家则以农业和劳动力密集型产业为主。这就导致，失去了中国制造的商品，国外很难在短时间之内找到足够的价格合适的替代品，因此陷入了商品供给不足的情况。结果就是商品价格飞涨，通货膨胀加剧。

对于中国来说，虽然生产受到了影响有所下降，但是疫情封控所带来收入降低直接导致人们的消费能力不足的影响更为严重。消费需求不足，商品价格自然不会上涨。甚至由于商品卖不出去，大量企业减产或倒闭，导致失业率上升，会进一步催动这一进程，最终导致通货紧缩，经济衰退。

中美贸易战

西方商品价格上涨的另一个因素是2018年特朗普发起的贸易战。这方面的讨论已经足够多，此处不再赘述。

俄乌冲突

俄乌冲突的结果是：能源和粮食价格飞涨，一方面导致发展中小国家陷入能源危机和粮食危机，另一方面大幅催升了能源和各种工业制成品价格。所以俄乌冲突加剧了西方的通货膨胀。

对于中国来说，一方面，我们粮食能够自给自足，另一方面，我们不受欧美制裁影响，依旧能够从俄罗斯大量进口较为廉价的能源（中石化甚至可以当中间商卖天然气给欧洲）。因此，俄乌冲突并没有显著影响到国内。

相关分析也很多，此处不再赘述。

货币政策的差异

上面讨论的都是一些客观因素，但是经济现状的形成，政府的货币和财政政策影响也是重要因素。

西方主要看美国，因为美联储就是全球央行。如果去查美联储的资产负债表的扩张过程，可以看到，美联储在20年初的时候资产负债表大概是4万亿美元。紧接着就是疫情爆发初期的一波暴涨，到了7万亿美元。此后一路上涨，直到2022年初的接近9万亿美元。激进的量化宽松保证了美国，以及所有与美国自由流动的市场有足够的货币可以用，或者说，货币有些过量了。

美国另一项重要的财政政策是全民发钱，这导致在疫情初期，生产减缓民众收入下降的的节点能够保持消费的能力。但是由于上面提到的原因，民众有能力消费，但是商品的生产能力没有跟上，所以结果就是通货膨胀。

中国则基本上是相反的思路，在发钱方面非常谨慎，央行的资产负债表也只是从2018年的36万亿人民币上涨到2022年的40万亿人民币左右，其中估计大多数钱是用于抗疫了。2022年5月的国务院万人会议（全国稳住经济大盘电视电话会议）也更多的是从“减税降费”的角度来刺激经济。不过，后续的政策还没出，谁也不知道会不会变。就我个人的观点而言，如果不能增加市场上流通的货币，尤其是提高普通居民的消费意愿，那中国的通货紧缩的情况还会加剧。

资本流动状况

虽然前面讨论了政府发钱的影响，但是从政府发钱到货币影响经济中间，还有很复杂的逻辑链条。这个中间过程决定了资本的流向，也就是发出来的钱到哪去了，会很大影响政府政策最终的效果。

美国的思路是很清晰的，就是割韭菜，俄乌冲突就是美国按照这一思路所引发的结果。这也是美国在1997年、2007年几次经济危机都在用的套路，就是量化宽松->美元贬值->全球通胀->美元加息->资本回流。在这个流程中，美国的金融资本可以吃掉这块收益的大头，剩下的汤汤水水也足以滋润美国的其他产业。

欧洲和日本是美国的小弟，美国宽松他们也要跟着宽松，否则进出口贸易就会被美国压制。但是欧元和日元又没有美元那种全球货币的地位，所以美国一旦加息，资本回流，欧洲和日本的资本也会被带回美国。因此，欧洲现在的通胀是一种“滞胀”现象，因为其通胀是由于生产不足、成本高昂引起的，但他们自己并没有改善这一现状的能力（比如扩大生产、提高能源产量等）。这是经典的老韭菜。

中国的资本流动是另一种情况。事实上，现在中国的资本总量并不少，但是由于中国的资本市场发育畸形，所以资本很难找到合适的投资标的。简单来说就是“钱多，但是花不出去”。前几年的几个泡沫，包括比如互联网泡沫、房地产泡沫现在已经逐渐消散，国家需要勉励支撑着才能保证这泡沫不会“砰”的一下炸掉。但是新的可以作为投资目的的产业还没成型，新能源半导体前段时间暴涨暴跌了一波，芯片产业刚刚起步，没多少人投资。在这样的环境下，国家只能通过降息来维持资本的活跃度，但又不敢过度降息，因为害怕中国的资本和欧日一样跑到美国去。

房地产泡沫带来的另一个负面影响是，居民部门负债率高企（全是房贷），导致普通人，尤其是那些本来应当成为消费中坚的城市中产阶层没钱了。

所以，中国其实不是没钱，只是钱没在该在的地方。

结语

因此，这一轮全球经济危机本质上都是由于资本过剩导致的，欧美以金融资本为主导，所以过剩的资本推动了各种投资标的物的价格上涨。而中国还是以产业资本为主，金融资本还在迷茫，不知道该去哪里，所以又体现为生产过剩。

上面这些东西只是对现状的总结，没有任何预测功能。只能说，如果上面的情况没有改变，那么现状也不会改变，只会恶化。

而且，在中国老龄化加剧的预期下，中国发展从此踩下刹车也并不是完全不可能的，日本就是前车之鉴。

对于普通人来说，这些分析其实没有什么意义，因为手上没钱。